CAVAPY y el nuevo mercado de capitales: Así es como la Caja de Valores modernizará los negocios en Paraguay

La Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) llegó para constituirse en la infraestructura esencial que necesita todo mercado financiero para ser eficiente. Es una entidad especializada en la custodia, el registro y la transferencia de valores, lo cual, entre otras funciones, genera mayor transparencia, trazabilidad y liquidez.

El director de CAVAPY, César Paredes, abordó estos temas en la Convención Bancaria Paraguay 2025. Compartimos a continuación los puntos importantes de su alocución, para profundizar el conocimiento sobre la institución que transformará la forma de transaccionar e invertir en el mercado paraguayo.

A diferencia de la banca tradicional, que intermedia entre ahorristas y prestatarios captando recursos del público para luego prestarlos a terceros, el mercado de capitales ofrece una alternativa complementaria: permite canalizar la inversión hacia quienes necesitan financiamiento de forma directa, conectando a ambas partes sin la intervención de un mediador financiero tradicional.

En Paraguay, la actividad bursátil es relativamente nueva, ya que la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) funciona desde el año 1993. En los últimos años ha tenido un crecimiento sustancial, pasando de mover solo unos USD 1.000 millones al año hacia el 2019, a más de USD 6.000 millones en la actualidad. Sin embargo, este mercado todavía tiene un amplio espacio para crecer, ya que su volumen representa apenas el 15% del Producto Interno Bruto (PIB), muy por debajo de lo que se observa en otros países.

Como es natural, este proceso de crecimiento se ha realizado con mucho esfuerzo y superando varios desafíos, gracias principalmente al desarrollo tecnológico al que el negocio dio espacio en los distintos momentos. El proceso continúa hacia un salto sustancial a nivel de infraestructura que el mercado paraguayo de capitales está dando para pasar a operar en la línea que se maneja a nivel global.

Separar la negociación de la liquidación y custodia

La función de una bolsa de valores es unir ambas puntas, es decir, generar un mercado organizado donde se encuentran oferentes y demandantes de valores. En el mundo, esta actividad se realiza de manera separada con respecto a lo que es la liquidación.

En Paraguay, hasta el momento, estas dos actividades (coordinación de las negociaciones por un lado y compensación/liquidación por otro) se hacían en su totalidad desde la BVA. En el contexto actual de los negocios digitales, la cámara de liquidación es la pieza que garantiza que las operaciones bursátiles se cumplan de forma segura y eficiente.

Por otra parte, la actividad de custodia garantiza la seguridad de alojamiento para los títulos, actividad que Cavapy ya realiza desde el 2022 (y próximamente iniciará con la liquidación también). Actúa como un actor neutral que, mediante sistemas electrónicos, asegura que el vendedor reciba su pago y el comprador obtenga sus valores, todo en cuestión de segundos.

Además, protege la custodia digital de los activos, compensa operaciones para reducir costos y tiempos, y opera con estándares internacionales que permiten integrar el mercado local a las transacciones globales.

El servicio de custodia de títulos de CAVAPY no se enfocará únicamente en el mercado bursátil, sino también será utilizado por el mercado extrabursátil, por ejemplo, a través del custodio de Certificados de Depósito de Ahorro (CDA) y otros documentos como facturas para descuento (factoring).

Foto principal: César Paredes, director de CAVAPY, durante su presentación en la Convención Bancaria. Gentileza Asoban.