CAVAPY explora el escenario para custodiar y liquidar activos digitales en Paraguay

En un panel organizado por Digital Assets Hub, el gerente general de Caja de Valores del Paraguay, Marcelo Prono, informó que el sistema de la entidad está listo para desarrollar la capa tecnológica que requiere el futuro proceso de liquidación y custodia de activos digitales en el país.

Reconoció que, como paso previo, se debe avanzar en aspectos regulatorios y jurídicos, para lo cual el supervisor se encuentra abierto.

El Digital Assets Forum Paraguay 2026 se llevó a cabo este miércoles 19 de agosto en el Sheraton Asunción Hotel con el objetivo de acercar a la industria financiera tradicional al ecosistema de activos digitales.

El gerente general de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY), Marcelo Prono, formó parte del panel “Tokenización e Inversión: El mercado de capitales entra en la era digital”, ocasión en que abordó la situación en que se encuentra el mercado paraguayo para la custodia y liquidación de activos digitales, los desafíos reglamentarios y las oportunidades de negocios.

Durante su intervención, Prono explicó que CAVAPY cuenta actualmente con Montran como sistema tecnológico de custodia y liquidación, una infraestructura de clase mundial que dispone de las funcionalidades sobre las cuales se puede desarrollar la arquitectura necesaria para incorporar activos digitales.

“Podemos decir que CAVAPY tiene el ambiente como para iniciar el desarrollo. Tiene funcionalidades para poder custodiar activos digitales; lo que nos toca es trabajar en desarrollar esas capas tecnológicas, poder conectarlas con la tecnología blockchain y todo lo que implica un nuevo soporte tecnológico para la misma función”, explicó.

En este sentido, señaló que la incorporación de activos digitales no modifica las funciones esenciales que actualmente cumple la Caja, ya con experiencia en las funciones de custodia, liquidación y anotación en cuenta de títulos valores.

Apuntó que el desafío consiste ahora en incorporar una nueva capa tecnológica que permita aplicar esas mismas funciones a instrumentos representados mediante tecnologías como blockchain. “Estamos listos en el sentido de que tenemos la plataforma, el ambiente y la funcionalidad. Lo que nos falta es poder desarrollar esa capa tecnológica”, afirmó Prono.

El gerente general de CAVAPY, Marcelo Prono, participó junto con Manuel Grassi, de Index Casa de Bolsa; y Cristóbal Pereira, de Digital Assets Hub; del panel “Tokenización e Inversión: El mercado de capitales entra en la era digital”, en el marco del Digital Assets Forum Paraguay 2026.

El derecho detrás del token

El gerente general de CAVAPY remarcó, sin embargo, que la discusión no puede limitarse a la posibilidad tecnológica de custodiar un token. A su criterio, el punto central consiste en garantizar jurídicamente el derecho que ese activo representa.

“El token, así como yo lo entiendo, es una tecnología, pero el valor de ese token es el derecho que representa. Entonces, la primera pregunta que tenemos que responder no es si CAVAPY puede custodiar ese token, sino si puede dar certeza siempre al derecho que representa”, sostuvo.

Desde esta perspectiva, explicó que todavía deben desarrollarse componentes específicos para aspectos como la custodia de llaves, la trazabilidad de las operaciones y la integridad e inalterabilidad de los registros. “Para nosotros, está muy claro que tenemos que asegurar el derecho. Estamos listos para empezar a desarrollar esa capa tecnológica”, reiteró.

Más allá del componente tecnológico, Prono identificó al marco jurídico y regulatorio como un importante desafío para avanzar hacia la incorporación de activos digitales al mercado de valores paraguayo. “Yo pondría como principal desafío resolver esa parte reglamentaria y jurídica, se tiene que dar con mucha claridad. La tecnología está en un siguiente escalón y la podemos incorporar”, afirmó.

En este proceso, destacó la apertura existente desde la Superintendencia de Valores (SIV), con la cual CAVAPY mantiene conversaciones sobre la evolución que podría tener esta normativa.

Según explicó, el supervisor busca encontrar un equilibrio entre permitir el desarrollo de nuevas tecnologías y preservar uno de los objetivos fundamentales de la regulación del mercado: la protección del inversionista. “La SIV está consciente y tenemos una conversación abierta. Vemos una apertura en el sentido de decir: ‘ok, hablemos de esto’”, sostuvo el gerente de CAVAPY.

Próximos pasos

Prono señaló que existen etapas regulatorias previas que deberán completarse antes de avanzar hacia una regulación específica para activos digitales. Entre ellas se encuentra la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.

En este contexto, consideró que una siguiente etapa del proceso regulatorio podría constituir una oportunidad para incorporar disposiciones relacionadas con este tipo de instrumentos. “La reglamentación de la nueva Ley es el primer paso. Luego vendrá una segunda versión y, para mí, sería ideal que en esa segunda versión pueda estar el desarrollo de estos instrumentos de activos digitales”, expresó.

La tokenización podría ampliar las posibilidades de estructuración de instrumentos dentro del mercado de capitales paraguayo, al permitir que diferentes derechos o flujos económicos sean representados digitalmente. Entre los ejemplos mencionados durante el panel se encuentran flujos inmobiliarios, agroganaderos y pagarés, entre otros activos susceptibles de ser estructurados mediante este tipo de tecnología.

El avance hacia este escenario requerirá de un proceso coordinado entre infraestructura de mercado, participantes, proveedores tecnológicos y autoridades regulatorias, con el objetivo de asegurar que la innovación tecnológica mantenga las garantías jurídicas, de registro y protección al inversionista que caracterizan al mercado de valores formal.